סקירה שבועית: מרתה נדלר, מנהלת השקעות ראשית, אי.בי.אי. בית השקעות

איביאי

הנתונים החיוביים בכלכלה האמריקאית עמדו במרכז תשומת הלב השבוע. שיעור האבטלה הגיע בספטמבר ל- 3.7%, הרמה הנמוכה זה 49 שנה עם עליה בשכר העבודה של 2.8% ביחס לשנה קודמת. נתונים אלה מתווספים לנתוני צמיחה חזקים ברבעון 3 של 4.2% במונחים שנתיים. נתונים אלה מעידים על חוזקה של הכלכלה ויוצר חששות להעלאת ריבית מעבר למה שהשוק מגלם. תשואות האג"ח הממשלתיות ל- 10 שנים של ממשלת ארה"ב הגיבו בהתאם ועלו לרמה של 3.23%, רמתם הגבוהה ממאי 2011.

שוק המניות האמריקאי שהגיב בתחילת השבוע חיובית לנוכח הנתונים החזקים, שינה מגמה בסוף השבוע והחל לתת משקל גבוה יותר לחשש מעלויות מימון גבוהות יותר של החברות שנסחרות בבורסות. לאט לאט נוצרת אלטרנטיבה עבור משקיעים סולידיים אשר יכולים לקבל על איגרת חוב ממשלתית אמריקאית לשנתיים ריבית של 2.9%.

השבוע גובשו הבנות חדשות מול קנדה לגבי הסכם הסחר החופשי של צפון אמריקה (NAFTA) המשותף לארה"ב, קנדה ומקסיקו.
לא ברור עדיין האם ההסכם מרמז על התקדמות קרובה עם סין, אך ללא ספק מאזן הכוחות הפך לשונה ומורכב הרבה יותר בגזרה זו.

אירופה סיפקה כותרות מצד איטליה בשבוע שחלף, בניסיון להתכנס ליעדי גרעון המקובלים על האיחוד.
לאחר שהחלו בקביעת יעד של גירעון שיעמוד על 2.4% מתל"ג שלהם, הסכימו האיטלקים לקבוע מתווה יורד לשנתיים הבאות, לכיוון של 1.8% במהלך 2020. אין להם כל כך ברירה כי הדרדרות של הכלכלה האיטלקית עשויה להקשות על הבנק המרכזי לקנות אג"חים של המדינה ואז הדרך סלולה למשבר חובות בגוש האירופי.

ואצלנו, מעניין יהיה לעקוב השבוע אחרי השפעת עליית התשואות על השוק הישראלי. השוק עדיין לא מאוים מעלית אינפלציה, והוא מתקשה להציג פיחות יציב בדולר, אבל הוא מתחיל לגלם עליית ריבית מקומית לקראת 2019.