אי.בי.אי שירותי בורסה

"ויקטורי פרסמה דוח טוב לרבעון השני, עם צמיחה בהכנסות למרות עיתוי החג לצד שיפור ברווחיות הגולמית והתפעולית"
האנליסטית שירה אחיעז מאי.בי.אי כותבת הבוקר, בעקבות דיווח ויקטורי רשת סופרמרקטים (ת"א: וקטר) על תוצאות הרבעון השני 2018, כי "בשורה התחתונה – השיפור מגיע בעיקר מהמרווח הגולמי. נראה כי שיפור כוח המיקוח מול הספקים לצד הסביבה העסקית הנוחה תומכים ולהערכתנו ימשיכו לתמוך בתוצאות רשת ויקטורי. כמו כן, אנו מעריכים כי פתיחת סניפים חדשים לצד סגירותו של הסניף המפסיד בכפר סבא שהושלמה ברבעון הראשון יובילו להמשך שיפור בתוצאות. במחצית השנייה של השנה מתכננת ויקטורי לחנוך 2 סניפים חדשים, כך שבמהלך 2019 תמנה כבר מעל 50 סניפים. אנו נותרים בהמלצת תשואת יתר, במחיר יעד של 51 שקל למניה.

"ההכנסות של רשת ויקטורי צמחו בשיעור של 4.3% ברבעון, בשל תרומת סניפים חדשים ועל אף סטגנציה ב-SSS ביחס לתקופה המקבילה. בהתאם המכירות למ"ר נותרו ברמה דומה לרבעון המקביל. בתוך כך נציין כי עיתוי חג הפסח להערכתנו העיב על הצמיחה בשורה העליונה בענף, כפי שראינו בדוחות שופרסל בהם נרשמה אף ירידה ב-SSS בשיעור של 2.4%.

"הרווחיות הגולמית של ויקטורי השתפרה ביחס לרבעון המקביל והסתכמה בשיעור גבוה של 24.8%, להערכתנו הודות לשיפור תנאי הסחר עם הספקים לצד העלאת המחירים המתונה בענף. בתוך כך נציין כי לפי סטורנקסט, במהלך 7 החודשים הראשונים של השנה רשם שוק מוצרי הצריכה עלייה של 3.5%, כאשר רבע ממנה נבע מהעלאות מחירים. לא כל השיפור בגולמי השתרשר לתפעולי, להערכתנו בין היתר על רקע העלייה בשכר המינימום לצד קיצור שבוע העבודה לעובדי משרה מלאה. למרות עליית מבנה ההוצאות התפעולית של החברה, בסה"כ ויקטורי הציגה שיפור מתון ברווחיות התפעולית ביחס לרבעון המקביל שהסתכמה בשיעור של 2.8%.

"הרווח הנקי שנרשם ברבעון נראה נמוך מהמקביל, זאת על רקע רשימת רווח הון ממכירת זכויות של 2 סניפים לשופרסל ברבעון המקביל בסכום של 4.7 מיליון שקל, כאשר בנטרול חד פעמי זה מדובר בשיפור בסעיף זה.
כמו כן, הוכרז על דיבידנד בסכום של 15 מיליון שקל. ישולם ב-06/09/2018."