יניב חברון, אלומות

"סעיף הדיור באוגוסט - מבחן האינפלציה השנתי"
מצ"ב סקירה שבועית של יניב חברון, אסטרטג ראשי בבית ההשקעות אלומות, שמתייחס לאינפלציה בישראל וגם מסמן את האירוע החשוב של השבוע בעולם:

"יש או אין אינפלציה בישראל - אחרי 4 שנים של החמצות, האינפלציה בישראל עולה בחודש יולי לרמה שנתית של 1.4% ועדיין נדמה כי אנחנו רחוקים מ'התבססות האינפלציה ביעד'. הציפיות בשוק גוזרות ציפיות אינפלציה של 1.4 לשנה הקרובה ו-1.6 בממוצע ארוך טווח, לעומת זאת החזאים מעריכים אינפלציה אפילו נמוכה יותר. למרות שהכלכלה המקומית צומחת בקצב ממוצע של 3.5%, למרות ששוק העבודה מהודק והשכר עולה, למרות שהריבית אפסית, שהצרכן מרגיש טוב והאשראי זמין, המשקיעים מתקשים להאמין שהאינפלציה תוכל להתפתח מעל אמצע היעד. הדילמה החשובה ביותר בתחזית האינפלציה לשנים הקרובות מצויה בסעיף הדיור המהווה כ-25% מהמדד. אחרי שהפתיע לרעה בחודש יולי רבים מסמנים את אוגוסט בתור מבחן האינפלציה השנתי. סעיף הדיור שנותר ללא שינוי למרות עונתיות של 0.9% שמאפיינת את יולי. עשוי לתקן באוגוסט, להחזיר את העונתיות ולעלות את ציפיות האינפלציה לרמות חדשות. לעומת זאת במידה וגם בחודש אוגוסט יצלול סעיף הדיור מתחת לעונתיות החיוביות, המשקיעים יטביעו את האינפלציה הצפויה והיא תתמתן בחדות לכיוון הרף התחתון אם לא מתחת".

"האירוע הכי חשוב השבוע הוא תחילת השיחות בין ארה"ב וסין שיימשכו עד ל23 לאוגוסט בשלב ראשון. ההערכות הן שהשיחות האלו הן תחילתו של הסכם מחודש בין ארה"ב וסין שיוכל למנוע את מלחמת הסחר לעת עתה. התפתחות חיובית בשיחות נמצאת בהסתברות גבוה והיא צפויה להחליש את הדולר ולתמוך בשווקים מתעוררים. אנחנו עדיין חושבים שהסיכונים בשוק גבוהים, אבל בזמן הקרוב שיחות ארה"ב סין עשויות לשפר את הסנטימנט".