תגובת יונתן כץ מלידר שוקי הון למדד

מדד חודש יולי הפתיע כלפי מטה בעיקר עקב התמתנות של ממש בקצב עליית מחירי השכירות, לקצב שנתי של 2.2% לעומת 3.3% בחודש הקודם
התמתנות זו באה לאחר ארבעה חודשים של האצה בקצב עליית מחירי השכירות. מדובר בהתפתחות חשובה על רקע המשקל הגדול של הדיור במדד. במידה ומחירי השכירות ימשיכו לעלות בקצב מתון, קשה יהיה להגיע למצב של "התבססות של סביבת האינפלציה אל תוך היעד", אשר מהווה תנאי מוקדם להעלאת ריבית בנק ישראל. לפי החישובים שלנו, בחודש יולי אינפלציית הליבה (המדד ללא אנרגיה, פירות וירקות והוזלות יזומות) התמתנה ל- 0.9% שנה אחורה מ- 1.1% לפני חודש. גם אם נראה תיקון כלפי מעלה במחירי השכירות, נדמה שבנק ישראל יתקשה להעלות את הריבית לפני רבעון א' 2019.