חדשות שליליות למזרחי

משרד המשפטים האמריקאי מכוון גבוה
דורין פלאס, מנהלת מחלקת מחקר, אי.בי.אי. - שירותי בורסה
חדשות שליליות למזרחי: משרד המשפטים האמריקאי מכוון גבוה

בנק מזרחי הודיע אתמול בלילה שקיבל הצעת הסדר ממשרד המשפטים האמריקאי לתשלום של 342 מיליון דולר לסיום החקירה.
לטענת הבנק מדובר על סכום גבוה ביחס לכל חישוב סביר ולכן דחה את ההצעה.

כמה דגשים:

1. זו יריית הפתיחה למו"מ על גובה הקנס

2. נקודת המוצא לא טובה למזרחי, מדובר על סכום גבוה משמעותית ביחס לכל תחזית והערכה מוקדמת. לשם המחשה, גובה הקנס בהצעת ההסדר מתקרב ל-10% מההון של מזרחי.
בנק לאומי למשל שילם קנס של 400 מיליון דולר.

3. עד כה הפריש הבנק 46 מיליון דולר בלבד בגין החקירה ולכן סביר שנראה הפרשה נוספת ברבעון השני שתוצאותיו יפורסמו בקרוב

4. הדבר עשוי לרמוז על כך שגם בנק פועלים יסיים את החקירה בסכומים גבוהים מהצפוי. מודל הערכת השווי שלנו מניח תשלום קנס של 2,250 מיליון ₪ בפועלים.

ביום שני ציינו בתחזית לרבעון השני שזו לא תהיה הפתעה אם בנק מזרחי יפריש סכום מסוים ברבעון הנוכחי עקב אימוץ ההתנהלות מול הרשויות האמריקאיות הדומה לזו של לאומי.

אם נניח שהבנק יפריש סכום של 200 מיליון ₪ בגין החקירה, הרי שהתשואה להון תרד ב-384 נ"ב לרמה של 8.2% (מתשואה להון של 12.1% בנטרול ההפרשה).

בשורה התחתונה - חדשות שליליות בעיקר למזרחי אך גם לבנק הפועלים. בשוליים תיתכן השפעה שלילית מסחרית גם על עסקת איגוד.