יניב חברון: "השוק לא מתמחר על סיכון לדוחות של גוגל, פייסבוק ואמזון"

"עלייה יפה בציפיות האינפלציה הצדיקה את ההעדפה שלנו לצמודים. ציפיות האינפלציה מתומחרות היטב ובכל זאת מדדי הקיץ עשויים להפתיע לטובה.
"נזכיר כי חשש מהפתעות במדדי הקיץ היא שבולמת אותנו מהגדלה באחזקה של אג"חים ארוכים יותר. למי שבכל זאת החליט כי ציפיות האינפלציה גבוהות מספיק והסיכון של האינפלציה הוא יותר כלפי מטה, מומלץ להאריך ללכת לשקלים ארוכים (לא לאמצע). אכזבה מהאינפלציה בקיץ תזכיר למשקיעים את הדרישה ל"התבססות האינפלציה" של בנק ישראל שתוביל לירידה חדה בציפיות הריבית. שיפור בתחזית דירוג האשראי של ישראל והלחץ על הבנק המרכזי האמריקאי, למתן את האגרסיביות של מדיניות הריבית יפעלו לטובת האג"חים הארוכים במקומיים".

"נתוני המאקרו בארה"ב תומכים בהעלאת ריבית נוספת בספטמבר, אבל הקצב האגרסיבי לא יוכל להימשך. הסיכוי להתמתנות בתשואות אחרי חודשי הקיץ גבוהה. שבוע שלישי של עונת הדוחות עשוי להיות קריטי כאשר השוק לא מתמחר על סיכון לדוחות של גוגל, פייסבוק ואמזון. רף הסיכון לאכזבה עלה, כאשר גם הויקס נמצא במחיר גבוה ביחס לעונת הדוחות הטובה. האשמות למניפולציות על המטבע של סין ואירופה ע"י הנשיא והיכולת שלו לחזק את נציגיו בבנק המרכזי, עשויים להחליש את המטבע האמריקאי"