סקירת מאקרו ושווקים שבועית

מיטב דש

עיקרי הדברים
• הירידה במספר המשרות הפנויות במשק, במיוחד בענפי הבנייה והמסחר מעידה על האטה בפעילות בענפים אלו.
• ספר הבז' והסקרים האחרים בארה"ב מצביעים על השפעה הולכת וגדלה של מדיניות הממשל בנושא הסחר על פעילות החברות בהווה ובעיקר בציפיות לעתיד.
• ספק אם הנשיא האמריקאי יוכל להשפיע על מדיניות ה-FED, אך התבטאויותיו אחרונים יכולים להעיד שמלחמת הסחר לא עומדת להסתיים בקרוב. כמו כן, כנראה שנגיד ה-FED הנוכחי לא "נץ" מוניטארי, אחרת לא היה נבחר לתפקיד.
• סין אכן מבצעת מלחמת מטבעות ע"י הפחתה מבוקרת של המטבע שלה. אם מדיניות זו לא תספיק, השלטון עשוי להשיק תוכנית תמריצים חדשה.
• למרות הקשר בין האינפלציה בישראל למדינות האחרות, ציפיות האינפלציה בישראל התעלמו, בניגוד למדינות האחרות, מהירידה במחירי הסחורות שנרשמה לאחרונה.
• מבחינת אחוז החברות שעוקפות את תחזיות האנליסטים, עונת הדוחות בארה"ב בינתיים הייתה הטובה ביותר אי פעם. בהתחשב בעובדה שלאורך שנים החודש הראשון של עונת הדו"חות בדרך כלל היה מוצלח יותר לשוק המניות מאשר השני או השלישי באותו הרבעון, הדלק שתומך בשוק המניות עלול להיגמר בחודשים הבאים, במיוחד נוכח החדשות הלא כל כך טובות מלבד הדוחות הטובים,.

המלצות מרכזיות
חשיפה למניות: גבוהה בינונית / גבוהה בינונית בינונית / נמוכה נמוכה
מח"מ האג"ח: ארוך בינוני / ארוך בינוני בינוני / קצר קצר

דגשים:
• מתן משקל עודף במניות לשוק האמריקאי, בפרט מניות סקטורי הצמיחה של החברות שעיקר פעילותן בתוך ארה"ב.
• אנו ממליצים להחזיק חשיפה לאפיק הקונצרני בעיקר באמצעות האג"ח בדירוגים הגבוהים.