TLV  |  LDN  |  NY
 
îñçø ááåøñä áåøñä îñçø ááåøñä úçøåú äîù÷éòéí îñçø ááåøñä

äòîìåú ùìðå

äòîìåú ùìðå

çãùåú

âéãåì ùì ëîòè ôé 3 áâðéáú øëáéí çãùéí îåãì 2023

îòøëú èìðéøé | 28/9, 20:19
ôåéðèø îñëîú àú øáòåï 3 áâðéáåú øëá áéùøàì

àéðèì åèàåàø îåãéòåú òì äñëí çãù ìäøçáú ëåùø ééöåø

îòøëú èìðéøé | 5/9, 21:04
èàåàø úøçéá àú ëåùø äééöåø ùìä áèëðåìåâééú 300 î"î áàîöòåú øëéùú îëåðåú ùéåú÷ðå áîôòì àéðèì áðéå î÷ñé÷å, ëîòðä ìáé÷åùéí âãìéí ùì ì÷åçåú äçáøä

äéøéãåú áîãã ä-Nasdaq òìåìåú ìà ø÷ ìôâåò áîù÷éòéí, àìà âí áîù÷ äéùøàìé


àìëñ æáæéðñ÷é ëìëìï øàùé îéèá ãù öìí øîé æøðâø
îúøáéí äñéîðéí ùäëìëìä äñéðéú ðîöàú áîùáø ùîàééí âí òì äôòéìåú îçåõ ìñéï. ñ÷éøä ùáåòéú îà÷øå åùåå÷éí: àìëñ æáæ'éðñ÷é, äëìëìï äøàùé ùì îéèá ãù
òé÷øé äãáøéí
îöáå ùì ùå÷ äòáåãä äéùøàìé äîùéê ìäùúôø âí áçåãù ãöîáø.
äáé÷åùéí áîù÷ äéå ìôðé ôøåõ âì äúçìåàä äðåëçé âáåäéí îàåã.
äáéöåòéí ùì îãã Nasdaq ÷ùåøéí ìàåøê ùðéí àøåëåú á÷ùø äãå÷ ìëìëìú éùøàì ãøê äé÷ó ääù÷òåú áçáøåú äèëðåìåâéä äéùøàìéåú, éöåà ùéøåúé ääéé-è÷ îéùøàì, äëðñåú äîîùìä îîñéí åùòøå ùì äù÷ì.
îúøáéí äñéîðéí ùäëìëìä äñéðéú ðîöàú áîùáø ùîàééí âí òì äôòéìåú îçåõ ìñéï.
ìäòøëúðå, äìçöéí ìòìéåú îçéøéí öôåééí ìâøåí áæîï äìà øçå÷ âí ì-ECB ìòáåø ìîãéðéåú îøñðú éåúø.
ìôé áéöåòé äàôé÷éí äùåðéí, ðøàä ùäéøéãåú áùå÷é äîðéåú îáùøåú ùàðå ðîöàéí áàéøåò éçñéú îåâáì åìà áúçéìúå ùì îùáø ëìëìé-ôéððñé øçá äé÷ó.
ðéúåç îöáï äôéððñé ùì äçáøåú äàîøé÷àéåú, áôøè îúçú ìãéøåâ äù÷òä, îøàä ùäï öôåéåú ìäúâáø òì òìééä öôåéä ùì øéáéú ä-FED.



ãâùéí:
àðå îîìéöéí ìòáåø îîç"î ÷öø ì÷öø-áéðåðé.
àðå îîùéëéí ìäîìéõ òì äòãôä ÷ìä ìèåáú äàôé÷ äöîåã.
àðå îîìéöéí ìäâáéø çùéôä ìàâ"ç áãéøåâ AA+/AAA áàôé÷ ä÷åðöøðé.


éùøàì.

ðúåðéí:
ìôé ñ÷ø ëåç àãí, ùå÷ äòáåãä áéùøàì äîùéê ìäùúôø áçåãù ãöîáø ìîøåú úçéìúå ùì âì äúçìåàä. ùéòåø äàáèìä äøçá éøã á-0.5% ìòåîú ðåáîáø ì-6.0%, ëîòè áìé ùéðåé áùéòåø äúòñå÷ä (úøùéí 1).
äéçñ áéï îñôø äîåáèìéí áäâãøä îñåøúéú (ëé äí áàîú îçôùéí òáåãä) ìáéï îñôø îùøåú ôðåéåú éøã ìøîä äðîåëä àé ôòí (úøùéí 2). àðå îòøéëéí ùäîçñåø áòåáãéí öôåé ìäçîéø áäîùê äùðä åìäåáéì ìäâáøú ìçöéí ìòìééú ùëø.
úøùéí 1


����: ����, ���� �� �������'
����� 2



����� ������ �������� ���� ������ ����� ������ ���� ���� ���� ������ �� �� ����� �����. �� ������ ����� ���� ������� ������ ��� ���� ��-7% ����� ����� ����� ����� (����� 3), ���� ����� �������� ��� ��� ���� ��-4% (����� 4).

����� 3


����: ����, ���� �� �������'
����� 4



������� ���� �-Nasdaq ������ �� �� ����� ��������, ��� �� ���� �������
�������� �� �-Nasdaq �� ��� ������������� �������� �������� �� ���� �������:
�� ������� �� ����� ��� �� ��������� ������ ��� ����� (����� ����) ��� ������ ������ ����� �������� ���� ���� �������� �� ��� �-Nasdaq ������ �� ��� (����� 5).
����� ����� �� ����� ���� ���� ����� ������ ���� 2021 ������� ��-25.6 ������� ���� ���� ���� ���� ��� ����� ��� ����� �� ��� ������ �-Nasdaq ���� 2020. �� ������ �-Nasdaq ����, ������ ���������� ��������� ���� ���� ��� ����� ��� ����� ������� ����� ����� ������ �-2021.
����� 5



����: ��� �����, Bloomberg, ���� �� �������'
����� 6




������ �-Nasdaq ������� �� �� �� ������� ������ ����������, ��� �� �� ���� ������ ���� �� ������. ��� ����� ����� ������ 6, �������� �-Nasdaq ������� ������ �� ���� �� ���� ������� �����, ��� ����� ���� ��������, ������ ������ ���� ����� ���� ��.
��� ������� �������� ������� �������� �� ��� ���������� ������� ������ ���� �� ���� ��� ������� ����� �� ������ �������� �� ��� �-Nasdaq (����� 7). ����, ����� ����� ���� �������� ����� �� �-Nasdaq ����. ��� ���� ������ �-2022, ������ ������ ������ ����� ���� ��-2.5% ���� ���� ����� �� 30% ���� �����.
�-Nasdaq ����� �� �� ���� �� ����. ��� ����� ����� ������ 8, ���� ���� ��� ����� ���, ���� ���� ��������� ������ ����� ����� ���� ������.
����� 7


����: Bloomberg, ���� �����, ���� �� �������'
����� 8



��� ���"�
���� ���"� ������ ����� ����� ������ ����� �������� ������� �������. ������� ���"� �� 2-4 ���� ��� ������ �� �� 0.25% �������� ������� ���� ��-0.15%-0.2% (����� 9). ��� ������� ���� ����� ���� ����� ������ ����, �� ������ �� ����� ���� ������� �������. ����, ������ �� ����� ������� ������ ����� �� ������� ���� ������ �� ���� ����� ���"� ��� ���"� ���-������.
����� �������� ��� ������� �� ����� ����� ������ ����� AAA/AA+ ���� ��� ����� ����� �� �������� (����� 10).
����� 9


����: �����, ���� �� �������'
����� 10





����.

������ ������ �����
�������� ������� ������� ���������, ���� ���� ����� ������ ����� ����. ������, ��� ������ ������ ������ ��� ����� ���� ���� �� �-1.6%, ���� ������ ����� 2018-2019. ����, ��� ��� ����� ����� ���� ����� ���� ������������� ������ ��������� ����� ������� �� ����� ���� ������, ������ ������� ������� �������. ����� �������� �����, ����� ���� ��� ���� ����� ����� ���� ����.
������, ���� ����� ������� ������ ������� ����� ������ �� �� ��� ���� ��-60% ����� ������ 2019, ��� �� ��-40% ������� 2020 (����� 11). ��� ����"� ����� ���� ������, ��� ������ ������� ���� ����� ����"� ���� ������ ������ ������ (����� 12). �������� ��� ������ ����� �������. ������� ������� �� �� ����� ������ ��������� ������ �������� ���������. ����� ���� ����� ������ ������� �������� ����� ����, ��������� ��� ����� ��� ����� ������� ��� ����. ������, ����� �� ����� ������ ����� �������� ������� ����, ������ ����� ������ ���� ������ ������� ��������� ���� ������ ��� ������� ������.
�������� ���� ���� ������ �� ������ ������ ����� �������� ������� �������� ���� ����������� �� ���� ������ ��� �� ���� ���� ������.
���� ������: ������ ������ ������ ������ ������ ����� ������ �����.

����� 11


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 12



���� ��������� ������� ����� �����
������������� �� ��������� ����� ������� ����� ������. ����� ���� ������ ��� ������� ����� ������� ���� ���� �� 5.4%, ����� ������ �-5.2%. ��� ������� ����� ������� ��� ���� ���� �� 24.2% ����� ������ �-19.3%.
�������, ����� ������� ���� �����, ���� ��� ����� ������ ������� �� ������� ��� ��� ������ ���� �-11%, �� ������ �-6% ��� ������� �������� �-4%. ����� ��� �������� ����� ���� ������� (����� 13).
������ ������ �������, ������ ������, ������� �� ��� �������� ����, ������ ������ �������� ����� �����. ������ ���, �� ��� ����� ������� ����� ������� ����� ���� ������� ���� ����, ������ �� ������� ���� ����� DXY ��� ���� ���� �� �� ������ (����� 14). ����� �� ������ ������ �������� ������� �������� ������.
���� ������: ��������, ���� ������ ��� �-ECB ����� ���� ��� �� �� ����� ��������.

����� 13


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 14



������� ������� ����� �������� ������ �� ����� ������ �� ����� ���� ������
������� ����� ������ ������� ����� ��� ������ ������ ����� ����������, ���� ��� ������� "����� ����" ��� ������ ������. ARK Innovation ����� �� S&P 500 ���� �-130% ���� 2020, ���� �� �� ��� ���� ������� ����� ��� ����� ����� ����� ���� �-S&P 500 (����� 15). �-45% ������� ���� 100 Nasdaq ���� ����� �� 20% ����� ����� ���� �������. �-30% ������ ���� ������ �-52 ������, ����� ����� ��� ��� 2020.

����� 15


����: Bloomberg, BIS, ���� �� �������'


����� ��� ������� ������� �� ������ ����� ��������� �� ������ ������ �� 10% ����� ���� Nasdaq 100 ��� 2010 (���� ��� 2020 ���� ����� ����). ������ ������ ���� ������� �� ��� �-12.5% ����� ���� ������ ���� ��������� �� ������� ����� ������, �� ��� �� ���� �������� �������� ������� ���� �� �������� ��������:






���� ��������� ����, ������� �-Nasdaq ������ ������ ������� ���"� ���������. ����, ��� ���� �����, ��� ������ �� ������ ������ ����������, ���� ������, ������� ����� ���. ����� ������� ����� ������� �� ���� ����� ����� ����� �����.
�������� �� ������ ���� ����"� ������ ����, ������ �-EM ��� ��� ������ ����, ��� ���� ���� ����� ���� ��������� ������� �� ������� ������ ����������. �� ��� ���� ������ ���� ������ ��� ����� �� ������ ��������� ���� �������.
����� ������� �-Nasdaq, ������� �-S&P 500 ��� ����� ������� ��������� ���� ����, �� ������ ������ ������� ����� ������ ����� ���������� ��� ���� ������. ��� �������� �-S&P 500 ����� ����� ����� ���� ����� �����.
����� ������� ���� ���, ������ ������� ������� ��� ���� ��� ������� �� ������ ������. ����� ������ ������� ����� ��������� ���� ������� �������� ������ ������ �� ����� �������� ����� ��������.
����� �������� ���"� ����������, ���� �-HY, ����� ������� ������� �����. �� ��� ��������� ������ ������ ���� ����� ������ ����� �������� ��������� ����-������ ��� ������ ������ ���� ������ ����.
���� ������: ��� ������ �������, ���� ���� ������ ������ ����� ����� ��� ����� �����-������ ��� ����.

���� ������� �� ������ ���� ����� ��� ����� ����� �����
��� ������ ��� ������� �������, ����� ����� �� ���� �������� ������ ��-FED ��� ������ �� ��������� ���� ������ ������ ����� ��������� �����. ����� �� ����� �� ������ �������� �� ��� ����� �� ���������, �-FED ����� ����� ������ ����� ���� ��� ���� ���"� ���� �������, ������ ������ ������ ���� ������, �������� ����� ��-2%.
��� �� ���, ����� �� ���, ����� ����� �� ����� �������� ����� �� ������ ���� �������� ������ ����� ����� ����� ����. ���� ��� "�����" - ����� ��������� �� ����� ����� - ���� ���� ��������� ����� ����� ����� �� ������ ������ ����� ��� ����:
��� ����� ���� �� ������ ���������� (����� �������� ����� ������� ����) ���� ����� ���� ����� ����� ������ ��� ������ ���� ������ ���� ������ �� ��"� �����, �� ��� ����� ���� ����� ���� (����� 16). ����� ���� ����� ���� ������ ���������� ���� ���� ��� ���� ������� ������ (����� 17).
����� ������� ������ ������ ������. ���� ��� �� ���� ������ ������ ���� ���� ����� ������� ���������
������� ������ ���������� ���� ����� ������� ������� ���� ��� ������� ���� ����� ������ ������.
����� 16


����: Bloomberg, BIS, ���� �� �������'
����� 17



������ ��� �� ���� ��� ������ ��-EBITDA �� ������ ��������� ���� S&P 400 �� ������ ���� S&P 600 ������� ���� ���� ����� ����� ����� ����� ���� ������ �����, �� ������ ��� ���� ����� ����� ������ �������� (����� 18-19). ���� �� ������ �-S&P 500 ���� ���� ��� �� ������ ������ ���� ���� ������ ������� (����� 20)
����� 18


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 19



������ �� ���� ���� ����� �� ������ ���������� ����� ������ ����� ������� ���� ��� ������ ������� ����� ����� ������ HY ��� ����� ��� �� ����� ������ (����� 21).
���� ������ �� ���� ���� (���� ��� �� ���� ��� ������ ������� �����) ������ ���� ���� ����� ���������.
����� 20


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 21



����� �� ������ ������ �� ���� �����. ���, �� ���� ������� ����� ����� �� Nasdaq 100 ����� ���� ������� �������� (25.7 ����� 21.5). ����, ����� ����� ������ �� ��� S&P 500 ����� ���� ��� ������ ������� �� ������ ����� �������� (����� 22). ������ ����� �� ������ ������ ���������� ������� ����� S&P 600 �-S&P 400 ������ ������� �������� ������ �� S&P 600 ������ ����� ������� ����� (����� 23).
���� ������: ��� ������� ������ �� ����� �������-����� ����� �������. ��������, ��������� ����� ����� ���� ���� ������ ����� ����� ������.

����� 22


����: Bloomberg, ���� �� �������'
����� 23





������ ����� �� �� ����� �������� ��� ���� �� ���!

����� ����� ����� ���� �����"�, ������ ������� ������, ���"� �����"�, ����� ����� ��, ����� ����� ���� ����... ���� �� ����� ������ ���� �����

�� ���*: �����*: ���"�:


RSS
- ���� ������ ���� ����  � �� ������� ������  |  ���� ����: ���� ���� 94, ��-����  |  08-936-1736  |  info@talniri.co.il