לאחר הבחירות יינקטו שוב צעדים לצינון שוק הנדל"ן

רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של IBI בית השקעות
· ירידה של 0.7% במדד פברואר. הלחץ הרגולטורי לאחר הבחירות והגורמים המבניים יוסיפו לתמוך בסביבת אינפלציה נמוכה. בנוסף, הקושי להחליש את השקל מוביל אותנו לעדכון נוסף של תחזית האינפלציה כלפי מטה. אנו מעריכים כי 2015 תסתכם שוב עם אינפלציה שלילית (0.3%-) ובשנה הקרובה האינפלציה צפויה להסתכם בכ-0.6%. להערכתנו, בנק ישראל ייאלץ להמשיך במאמציו להחליש את השקל, אך הגורמים הבסיסים החיוביים והמדיניות המוניטארית המרחיבה בעולם הופכים משימה זו למורכבת למדיי.

· לפי אומדן ראשוני, עלו מחירי הדירות בדצמבר-ינואר בשיעור של 0.8% בהשוואה לנובמבר-דצמבר, כך שהקצב השנתי התמתן קלות מ-4.7% ל-4.5%. קצב העלייה השנתי אמנם התמתן אך הדבר מטעה במידת מה. ב-4 החודשים האחרונים נרשמה האצה מחודשת במחירי הדירות (עלייה מצטברת של 2.3%), וזאת על רקע עלייה בביקושים לאחר תקופת ההמתנה לתוכנית מע"מ 0% (שבסוף לא יצאה אל הפועל) במקביל להמשך מגמת הפחתת הריבית. סביר כי לאחר הבחירות וכינונה של ממשלה חדשה יינקטו שוב צעדים לצינון שוק הנדל"ן. אמנם מרבית ההכרזות הן בנוגע להגדלת ההיצע, צעד חשוב לכשעצמו בוודאי ברמת התכנון, אך בכדי להשיג השפעה גם בטווח המיידי על הממשלה החדשה לנקוט בצעדים לצינון הביקושים ובעיקר להקטנת משקלם של משקיעים בשוק הנדל"ן. כלי אפקטיבי להשגת מטרה זו הוא הטלת מס רכוש שנתי על בעלי דירות להשקעה, צעד שיפחית את כדאיות ההשקעה בנדל"ן למגורים, יפעל לירידה במחירים ויגביר את האפקטיביות של הגדלת ההיצע.