עפר קליין מקבוצת הראל ביטוח ופיננסים

"האינדיקאטורים לצמיחת המשק ברבעון השני ממשיכים להיות מעורבים, אנו צופים קצב צמיחה של 2.8 אחוז ברבעון השני ו-3.7 אחוז בשנת 2018 כולה"
לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים:

המתיחות בין ארה"ב לסין – בטווח הארוך יותר, אנחנו עדיין מאמינים שהאפשרות הסבירה יותר היא ששני הצדדים כן יצליחו להגיע להסכמה על שיווי משקל חדש בסחר בניהם שימנע מלחמת סחר כוללת.

המתיחות בין ארה"ב לסין סביב נושא הסחר התעצמה בשבוע האחרון עם איומי הנשיא טראמפ לאסור השקעות סיניות בחברות טכנולוגיה אמריקאיות, כאשר מועד החלת המכסים ע"י שני הצדדים ב-6 ביולי מתקרב. בשל חשש מפגיעה אפשרית בצמיחה הבנק המרכזי של סין הודיע שיום קודם להפעלת המכסים (5 ביולי) יופחת יחס הרזרבה לבנקים במדינה בחצי נקודת אחוז, דבר שעל פי הערכות יתרום לגידול אשראי של קרוב ל‑100 מיליארד דולר.

להערכתנו, התקרבות מועד הטלת המכסים ללא פריצת דרך משמעותית במשא ומתן בין הצדדים יביאו להמשך התנודתיות בשווקים. בטווח הארוך יותר, אנחנו עדיין מאמינים שהאפשרות הסבירה יותר היא ששני הצדדים כן יצליחו להגיע להסכמה על שיווי משקל חדש בסחר בניהם שימנע מלחמת סחר כוללת.

האינדיקאטורים לצמיחת המשק ברבעון השני ממשיכים להיות מעורבים, אנו צופים קצב צמיחה של 2.8 אחוז ברבעון השני ו-3.7 אחוז בשנת 2018 כולה.

האינדיקאטורים לצמיחת המשק ברבעון השני ממשיכים להיות מעורבים; מדד הייצור התעשייתי עלה ב-2.2 אחוזים באפריל (על פי נתונים מנוכה עונתיות). מנגד, מדד פדיון ענפי המשק ירד ב-2 אחוזים באפריל. המדד המשולב של בנק ישראל למצב המשק עלה ב-0.3 אחוז במאי, מתון בהשוואה לחודשים הקודמים השנה.

הנתונים האחרונים לא משנים את הערכתנו שברבעון השני נראה קצב צמיחה מתון יותר, סביב ה-2.8 אחוזים, בעיקר בשל המשך גידול מהיר ביבוא (והשפעתו השלילית על הצמיחה) לצד קיפאון בסך היצוא. קצב הצמיחה בשנת 2018 כולה צפוי להגיע ל-3.7 אחוזים.

העגבנייה והמלפפון עושים סלט בתחזית האינפלציה

בשבוע האחרון נרשמה עלייה קלה בציפיות לאינפלציה בטווחים של עד 8 שנים, בתמיכת הפיחות בשקל, בטווחים הארוכים נרשמה ירידה קלה בציפיות. בשל המשך עליית מחירי הירקות (במיוחד העגבנייה והמלפפון) עדכנו את מדד יוני מעט למעלה. (ממינוס 0.2 למינוס 0.1). התחזית ל-12 החודשים הבאים נשארת ללא שינוי על 1.0 אחוז.

נקודות מרכזיות

ישראל

שיעור האבטלה מתחת ל-4 אחוזים במאי - המשק קרוב לתעסוקה מלאה.
אינדיקאטורים מעורבים לרבעון השני, אנו צופים צמיחה של-2.8 אחוזים ברבעון השני.
נתוני התחלות הבנייה לרבעון הראשון מאכזבים - רבעון 6 ברציפות של ירידה.
בשבוע האחרון הציפיות לאינפלציה בטווח של עד 8 שנים עלו מעט ובטווח מעל 11 שנים ירדו מעט. בשל המשך עליית מחירי הירקות עדכנו את מדד יוני מעט למעלה. (ממינוס 0.2 למינוס 0.1)

עוד בעולם

· המתיחות בין ארה"ב לסין על רקע הסחר ממשיכה לגדול בשבוע האחרון.

· לאחר מספר חודשים מאכזבים, עלייה במדד מנהלי הרכש בגוש האירו ביוני.

· הבנק המרכזי בבריטניה הותיר את הריבית ללא שינוי ברוב מצומצם.

· האינפלציה ביפן עוד רחוקה מיעד הבנק המרכזי.

· קרטל אופ"ק החליט להגדיל במתינות את הפקת הנפט.