מידרוג קובעת דירוג A1.il לפורמולה מערכות להנפקת אג"ח בסך של עד 150 מיליון שקל ע.נ

אופק הדירוג יציב
שיקולים עיקריים לדירוג

פורמולה אופיינה על ידי מידרוג כחברת אחזקות בהתבסס על היותה בעלת מספר אחזקות ליבה בתחומים משיקים, המאופיינות על ידי מידרוג בניהול אסטרטגי ופיננסי עצמאי, סינרגיה עסקית מועטה והיעדר זיקה מימונית בין החברות המוחזקות, ובינן לבין החברה. בהתאם לכך, הערכת סיכון האשראי של פורמולה התבססה על המתודולוגיה לדירוג חברות אחזקה, ומיצובה הפיננסי נבחן בעיקר על בסיס נתונים פיננסיים סולו.

דירוג החברה מושפע לחיוב מפרופיל אחזקות המאופיין בסיכון אשראי מתון ואשר הולם לרמת הדירוג של החברה, בדגש על האחזקות מטריקס וסאפיינס אשר דומיננטיות בשווי התיק ובתזרים הדיבידנדים. כ-40% משווי השוק של אחזקות החברה נובע מהאחזקה במניות מטריקס (Aa3.il), שאחראית למעל מחצית הדיבידנדים המתקבלים בחברה. אחזקה מהותית נוספת הינה סאפיינס, כ-35% משווי האחזקות, שאף היא בעלת תרומה משמעותית לתזרים הדיבידנדים. בד בבד, ריכוזיות התיק מהווה גורם שלילי יחסית, בשל המשקל הגבוה של שתי האחזקות הגדולות בשווי ובתזרים, וכן בשל החשיפה הענפית הגבוהה של האחזקות לענף טכנולוגיית המידע.

לחברה אסטרטגיה ממוקדת ועקבית בתחום טכנולוגיות המידע, כפי שמתבטא גם באחזקות השליטה במוחזקות. פורטפוליו המוחזקות כולל חברות מבוססות אשר מציגות יציבות תפעולית, רווחיות וכן חלוקת דיבידנדים עקבית ולאורך זמן, יחד עם הנהלות ותיקות. אלו מהווים גורם חיובי בבחינת אסטרטגיית ההשקעות של החברה. מיזוגים ורכישות הנן בליבת הפעילות של החברה ומידרוג מניחה כי החברה תמשיך במדיניות רכישת חברות טכנולוגיית מידע מבוססות, בעלות רווחיות תפעולית מוכחת המתאימות לפרופיל הסיכון הקיים של החברה.