אקסלנס ברוקראז' בתגובה לדו"חות דלתא

אקסלנס

מיכל אלשיך, אנליסטית בכירה באקסלנס ברוקראז', מגיבה לדו"חות דלתא: "אנו לא רואים טריגר מספיק חזק להיחשף למניה בתמחור ובסיכוני השוק הנוכחיים". לדבריה, "ב-2018 צפויה שנה טובה יותר עקב חוזה ck והמשך התייעלות בפרימיום. דלתא אמנם מתמודדת יפה ביחס לרשתות האופנה בארה״ב (מה גם שהיא בעיקר בסיטונאות). כפי שניתן להבין, מצב השוק, בייחוד בארה״ב, עדיין מאוד מאתגר". בהתאם לכך, ממשיכה אלשיך להמליץ על המניה בתשואת שוק במחיר יעד של 105 שקל ביחס ל-113 בשוק.

באקסלנס ברוקראז' מציינים כי דו"ח דלתא הוא בהתאם לצפי עם "צמיחה של 15% מזה 2% בנטרול הרכישה (אנו צפינו 3%), עם ירידה ברווחיות תפעולית מ-7.6% אשתקד ל-7.2% בשל גידול בהוצאות שיווק בפרימיום, ישראל ושיסר. רווח נקי של 14.5 מיליון דולר ביחס ל-13 מיליון אשתקד." אלשייך מציינת ש"מסתמן שהצמיחה של 9% אורגנית ברבעון ה-2 אליה השוק הגיב בקפיצה חדה במניה, הייתה בחלקה שיפטינג בהזמנות". כמו כן, מתייחסת אלשיך לכך שבניתוח מגזרי שיסר צמחה והיתר אורגנית ירדו: "בארה״ב המכירות עלו ב-12% אך אורגנית קטנו ב-5%. אירופה (בלי גרמניה) גידול של 11% ובנטרול פרימיום ירידה של 2%, למרות השיפור באירו.

גרמניה גידול של 18% ובנטרול 15% בגין שיסר ושיפור באירו. ישראל צמיחה של 7% אך בנטרול מטבע ירידה של 1%." בסיכומו של דבר, "דלתא מאשרת את התחזית ל-2017, שכוללת צמיחה אורגנית (כולל מטבע) בין מינוס 1% לפלוס 3% (ב-9 חודשים צמחה 3%) עם רווח נקי של 50-52 דולר לעומת 47 אשתק"