אופנהיימר: נייס – סקירת תוצאות הרבעון השלישי 2017

שמירה על המלצת Outperform עם העלאת מחיר יעד ל-90$
חברת נייס (NICE) פרסמה בסופשבוע שעבר תוצאות מעל הצפי, הכנסות של 327 מיליון דולר עם רווח של 0.95$ למניה, על רקע מומנטום חזק בעסקאות גדולות, התקדמות בפעילות הענן והיענות גבוהה בקרב לקוחותיה לפלטפורמת CX1 החדשה, המשווקת על ידי 80 שותפים של נייס. אנו צופים המשך צמיחה גבוהה בפעילות נייס, כתוצאה מהגדלת שוקי היעד והתקדמות בתחום הענן, ומשמרים את המלצתנו על Outperform תוך העלאת מחיר יעד מ-85$ ל-90$, בהתבסס על מכפיל 19 לתחזית רווח 2019.

ברבעון השלישי 2017 הציגה נייס הכנסות של 327 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 36% (שכוללת את רכישת חברת הענן( InContact עם רווח נקי non-GAAP של 0.95$ למניה, מעל הקונצנזוס של 320 מיליון דולר ו-0.93$ למניה. הרווח הגולמי עמד על 71% ורווח התפעולי צמח בשיעור שנתית של 22%, והיווה נתח של 24% מההכנסות. החברה ייצרה תזרים חיובי מפעילות שוטפת של 106 מיליון דולר (כ-307 מיליון דולר מתחילת השנה), שיפור משמעותי לעומת השנה שעברה, המשקף סינרגיות חזקות מרכישת InContact

הכנסות ממוצרים הסתכמו ב-67 מיליון דולר, הכנסות משירותים עמדו על 159 מיליון דולר, ואילו הכנסות מתחום הענן עלו ל-96 מיליון דולר עם צמיחה רבעונית אורגנית של 15%, ומהוות כבר כ-30% מסך הכנסות נייס. חטיבת הפתרונות הארגוניים CE (Customer Interactions) שכוללת את מלוא פעילות הענן, הניבה 265 מיליון דולר, עם צמיחה שנתית נאה של 44%, כאשר הכנסות חטיבת ההונאות הפיננסיות (FCC – Financial Crime & Compliance) עמדו על 62 מיליון דולר, צמיחה של 10%. בחלוקה גיאוגרפית - הכנסות מאזורי אמריקה הסתכמו ב-251 מיליון דולר (כ-77% מסך ההכנסות), עם צמיחה של 53%, כאשר אזורי אירופה ואסיה היו חלשים יחסית.

הנהלת נייס העלתה את תחזיותיה, וצופה בשנת 2017 הכנסות בטווח 1.338-1.35 מיליארד דולר עם רווח של 4.00$-4.10$ למניה, לעומת התחזית הקודמת של 1.33-1.354 מיליארד דולר ו-3.90$-4.10$ למניה. בהתאם, אנו מעדכנים קלות את תחזיותינו, כאשר צופים השנה הכנסות של 1.344 מיליארד דולר עם רווח 4.05$ למניה, בשנת 2018 – הכנסות של 1.454 מיליארד דולר עם רווח של 4.45$ למניה, ואילו ב-2019 – הכנסות של 1.551 מיליארד דולר עם רווח של 4.85$ למניה. התוכנית האסטרטגית של נייס המכונה NICE2B צופה הגעה להכנסות של שני מיליארד דולר בשנים הקרובות, כתוצאה מהרחבת שוקי היעד והתקדמות ניכרת בפעילות הענן, באנליטיקה ובבינה מלאכותית. אנו משמרים את המלצת Outperform ומעלים את מחיר היעד ל-90$, בהתבסס על מכפיל 19 לתחזית רווח ל-2019.