בנק אגוד: פרסום דוח התעסוקה בארה"ב והריבית בישראל צפויים להשפיע בשבוע הקרוב על תנודתיות השקל-דולר

בנק איגוד

לכלני בנק אגוד, בראשות ראש תחום מחקר והאנליסטית הראשית אורלי אברהם, מתייחסים בסקירתם השבועית לשוק המט"ח. "מאז הסקירה הקודמת, הדולר התחזק מול השקל בכ-1.3% (השער של צמד המטבעות עומד כעת סביב 3.53 שקל לדולר), בין היתר בשל עליית ההסתברות להעלאת ריבית בארה"ב בעקבות פרסום פרוטוקולי הפד והתבטאותם הניצית של בכירי הפד בשילוב עם נתוני מאקרו יחסית טובים מכיוונה של ארה"ב (שיפור קל בצמיחה וכן שיפור חד במדד מנהלי הרכש במגזר היצרני)".

באגוד מעריכים כי "מה שצפוי להשפיע בשבוע הקרוב על תנודתיות צמד המטבעות השקל-דולר הוא פרסום דוח התעסוקה היום בארה"ב (כאשר הסקר המקדים לדוח התעסוקה ה-ADP הראה אתמול תוספת של 158 אלף משרות, מתחת לצפי ל- 188 אלף משרות) וכן פרסום הריבית לחודש יולי בישראל ביום שני הקרוב".

באגוד מעריכים עוד כי "הדולר צפוי להתחזק אל מול המטבעות העיקריים בעולם בטווח הבינוני- הארוך. זאת בשל פערי הריביות בין ארה"ב לעולם, צפי להמשך העלאות ריבית בארה"ב בקצב מתון ומדוד, וחוזקה היחסי של הכלכלה האמריקאית מול רוב המדינות בעולם. נקודת תמיכה קרובה לדולר עומדת על 3.4 שקלים לדולר ורחוקה על 3 שקלים לדולר, ונקודת ההתנגדות הקרובה לדולר עומדת על 3.7 שקלים לדולר והרחוקה על 3.75 שקלים לדולר".

ביחס לשער הדולר-אירו מציינים באגוד כי "האירו נחלש מול הדולר בכ-0.63% מאז הסקירה הקודמת והשער כעת עומד על 1.1369 דולר - אירו (כאשר בשבוע שעבר סגר קצת מעל לרף התנגדות עליון על 1.144) כשברקע נתוני מאקרו יחסית טובים מכיוונה של ארה"ב וכן התבטאות ניצית של בכירי הפד בנושא הריבית".

באגוד מעריכים עוד כי "הדולר צפוי להתחזק מול האירו בשלוש השנים הקרובות בשל פערי הריביות וצפי להמשך עליית הריבית בארה"ב על-פי הפד. כאשר במהלך 2017 הצפי הוא לעוד העלאה אחת בארה"ב מול צפי להשארת הריבית האפסית והמשך תוכנית ההרחבה הכמותית בגוש עד סוף שנת 2017. לאור נתוני המאקרו החיוביים שהתפרסמו לאחרונה בגוש האירו, ה- ECB עשוי לאותת בעתיד על צמצום ההרחבה הכמותית, אך מנגד גם הבנק המרכזי בארה"ב החל להכין את המערך שבו יחל למכור את האג"ח שרכש לאורך המשבר הכלכלי ובכך יקזזו אחד את התחזקות השני. נקודת תמיכה קרובה לדולר עומדת על 1.08 דולר לאירו ורחוקה על 1.04 דולר לאירו, ונקודת התנגדות לדולר עומדת על 1.14 דולר לאירו".
באגוד מתייחסים לשוק המניות ואומרים כי "בסיכום שבועי נרשמו ירידות שערים במדדי המניות העיקריים בעולם. במגזר הסחורות מחירי הנפט עלו השבוע בכ-2% (לאחר עליה בשבוע שעבר של כ-5.5%), זאת לאור ירידה במספר האסדות בארה"ב".

באגוד מציינים כי "במהלך השבוע החולף תשואת אג"ח 10 שנים ארה"ב עלתה מ- 2.23% ל-2.33%. זאת לאור נתוני צמיחה טובים יותר בארה"ב וגידול בציפיות להעלאת ריבית בחודש דצמבר הקרוב. מהפרוטוקולים האחרונים של הפד עולה כי בכירי הפד הפגינו נחישות להמשיך בתהליך העלאת הריבית, למרות האכזבה מהעלייה האיטית בקצב האינפלציה - מאחר ותופעה זו נחשבת, בעיניהם, לזמנית בלבד".
עוד מציינים באגוד כי "השווקים מצביעים כי ההסתברות להעלאת ריבית נוספת עלתה ל- 57% בחודש דצמבר השנה וכן יש צפי להעלאת ריבית נוספת בספטמבר שנת 2018 (בהסתברות של 52%). מעניין לראות כי בעוד בארה"ב הצפי הוא להמשך העלאות ריבית, באירופה ממשיכים בינתיים בהרחבה הכמותית וההסתברות להעלאת ריבית ראשונה באירופה על פי השוק היא באפריל 2018 (בהסתברות של 52%)".
באשר לתיק המניות ממליצים באגוד על "החשיפה המנייתית המומלצת בתיק מייצג נמצאת על 18% ובתיק הספקולטיבי על 36%. בתמהיל המנייתי אנו ממליצים על חלוקה שווה בין ישראל לחו"ל. בהתייחס לחשיפה בארה"ב, אנו ממליצים לתת דגש על הסקטורים העשויים להמשיך וליהנות מחוזקה היחסי של הכלכלה האמריקאית: סקטור התעשייה, הפיננסים, הבריאות, הצריכה המחזורית והטכנולוגיה. החלוקה הגיאוגרפית המומלצת בחו"ל היא: ארה"ב- 55%, אירופה- 25% יפן-9%, אסיה ללא יפן-11%".