אופנהיימר: צ'קפוינט – העלאת מחיר יעד ל-128$

חברת צ'קפוינט מיישמת בהצלחה מעבר למודל מבוסס מנויים, תוך שדרוג מוצריה הקיימים והשקות פתרונות חדשים
מניית צ'קפוינט (CHKP) הציגה מתחילת השנה תשואה נאה של כ-30%, מעל ביצועי מדד הנאסד"ק שעלה בכ-14% ומדד ה-S&P500 שהוסיף כ-8%, וביצועי יתר למגזר אבטחת המידע. למרות העליה החדה, אנו סבורים כי קיים פוטנציאל להמשך המגמה החיובית, בהתחשב בצפי לשמירה על קצב צמיחה דו-ספרתי ברווחיות, במודל העסקי הסולידי, בהשקת המוצרים החדשים שצפויה לתרום לצמיחה העתידית ובאיתנות הפיננסית המרשימה, התומכת בפעילות ענפה של רכישת מניות עצמית. אנו משמרים את המלצת ה Outperform על מניית CHKP תוך העלאת מחיר יעד ל-128$, בהתבסס על מכפיל 20 לתחזית הרווח ל-2019 (או מכפיל רווח של 16.5 בתוספת מזומנים של 22.5$ למנייה).

חברת צ'קפוינט מיישמת בהצלחה מעבר למודל מבוסס מנויים, תוך שדרוג מוצריה הקיימים והשקות פתרונות חדשים. שיעור הצמיחה בתחום המנויים עומד על 27% ומושפע לטובה מהשדרוג לפלטפורמות החדשות של החברה NGTP ו NGTX . אנו רואים מגוון הזדמנויות להרחבת קשת פתרונותיה של צ'קפוינט ולהגדלת נתח שוק של החברה, ומציגים בסקירה זו ניתוח מעמיק של פעילות החברה ושל התמחור האבסולוטי והיחסי של מניית CHKP

בנוסף למובילותה הטכנולוגית והשיווקית, נהנית צ'קפוינט מאיתנות פיננסית חזקה, עם קופת מזומנים של למעלה מ-3.6 מיליארד דולר ותשואה על ההון של 23%. החברה משתמשת במזומניה לחלוקת כספים לבעלי המניות באמצעות רכישת מניות עצמית בסך של כ-250 מיליון דולר ברבעון, המובילה לצמיחה של כ-10% ברווח למנייה. אנו מאמינים ביכולתה של צ'קפוינט להמשיך במגמת צמיחה זו, ומעריכים כי האצה בקצב הצמיחה והגדלת נתח שוק יובילו לעליית התמחור היחסי של מניית החברה. מסיבות אלו, אנו משמרים את המלצתנו על Outperform למניית CHKP, תוך העלאת מחירה יעד מ-117$ ל-128$ למנייה.