אופנהיימר: משמרים המלצת Perform על אלוט תקשורת

אופנהיימר

חברת אלוט (ALLT) פרסמה בסוף השבוע שעבר תוצאות נמוכות מהצפוי לרבעון הראשון של 2017, אך שמרה על תחזית ההכנסות לשנת 2017 כולה בעינה. החברה נמצאת בעיצומו של מעבר אסטרטגי למוצרי אבטחת מידע, ובנוסף עברה לאחרונה שינויים ניהוליים רבים, עם מינוי מנכ"ל, סמנכ"ל כספים וראש מערך מכירות חדשים. להערכת הנהלת אלוט, הרבעון הראשון מהווה את נקודת השפל השנתית, ממנה צפויה עליה הדרגתית בהכנסות, תוך שמירה על מבנה הוצאות יציב. אנו מעודדים מהשינויים באסטרטגיה ובהנהלת אלוט, אך נותרים בעמדה זהירה נוכח נראות נמוכה בעסקיה החברה, ובשלב זה משמרים את המלצתנו על Perform .

ברבעון הראשון 2017 הציגה אלוט הכנסות של 18.5 מיליון דולר עם הפסד של (0.11$) למניה, נמוך מהקונצנזוס של 19.6 מיליון דולר ו-(0.03$) למניה. הרווח הגולמי ירד ל-67.5%, כאשר הגידול בהוצאות התפעוליות גרם לירידה חדה של כ-20% בשיעור הרווח התפעולי. עשרת הלקוחות הגדולים של החברה היוו נתח של 57% מסך הכנסות הרבעון, כולל לקוח אחד של מעל ל-10%.

בצד החיובי, יחס Book-to-bill היה גבוה מ-1, לאור השיפור בפעילות באירופה. החברה מציגה התקדמות בשיתופי פעולה אסטרטגיים עם Vodafone Telefonica ו McAfee וצופה התאוששות בעסקיה במהלך 2017. בצד השלילי, הנראות העסקית נותרת נמוכה, כאשר תחום אבטחת המידע צפוי להפוך למנוע צמיחה מהותי יותר לקראת סוף 2017 וב-2018. פעילות הליבה של אלוט בתחום ה-DPI ממשיכה במגמת דעיכה, וסביבת ההשקעות במגזר מפעילות התקשורת נשארת מאתגרת.

הנהלת אלוט שמרה על תחזיותיה לשנת 2017, עם צפי להכנסות של 80-84 מיליון דולר, ירידה שנתית של 7%-12%, וצופה כי יחס book-to-bill יישאר מעל 1 ויעלה לקראת סוף השנה. החברה צפויה לשמור על מבנה הוצאות יציב, וצופה שמירה על שיעור הרווח הגולמי לאורך 2017. אנו מעודדים מהתקדמות במעבר האסטרטגי של אלוט, אך נוכח חוסר נראות בעסקיה משמרים את המלצתנו עלPerform .