מיטב דש - סקירה שבועית

מיטב

עיקרי הדברים

·      קצב הגידול בגביית המסים במשק ממשיך להיות גבוה ולתמוך ברצון האוצר להפחית את המסים.

·      נרשמה האטה בקצב הגידול של סך השכר הריאלי במשק, מה שעשוי למתן את הצמיחה בצריכה הפרטית.

·      משקל סעיפי הבריאות והחינוך במדד המחירים ממשיך לגדול. משקל סעיף התרבות ממשיך לרדת. השינויים במשקולות המדד לא משנים את תחזית האינפלציה. התחזקות השקל צפויה למתן את האינפלציה בחודשים הקרובים.

·      בעולם ממשיכים להופיע סימני התגברות הלחצים האינפלציוניים.

·      נתוני סקר האשראי הבנקאי של ה-FED ונתוני האשראי הבנקאי בפועל מצביעים על תמונה פסימית יחסית למתרחש במשק האמריקאי לעומת סקרי הסנטימנט בקרב הצרכנים והעסקים.

·      למרות הסיכונים הפוליטיים, שוקי המניות מפגינים חוסן בזכות הנתונים הכלכליים החיוביים ובציפייה לתוכניות הפיסקאליות של הממשל החדש בארה"ב.

·      שוקי המניות צפויים להיות חיוביים לקראת פרסום התוכניות הפיסקאליות בארה"ב ולהתעלם מהחדשות השליליות. במבט לטווח הבינוני, הסיכונים לאפיק עלו.

·      שיפור בפעילות בסין היה אחד הגורמים שהובילו לשיפור בכלכלה העולמית בשנה האחרונה. התמקדות הרשויות בסין בטיפול בסיכונים הפיננסיים צפוי להאט את הצמיחה ולספק פחות תמיכה לכלכלה העולמית.

·      גם העלייה במחירי הנפט שסייעה לשיפור בפעילות הכלכלית בעולם עלולה לשנות כיוון ולהפוך לגורם שלילי בהשפעתה על הצמיחה.

·      האיום על אפיק האג"ח מצד הרפורמות הפיסקאליות הצפויות של טראמפ נראה לנו מתון יחסית.

המלצות מרכזיות

ü    אנו ממליצים על מח"מ התיק של 4-5 שנים.

ü    אנו ממליצים על חשיפה בינונית ומטה לאפיקי הסיכון תוך העדפה של מניות הצמיחה בארה"ב, יפן וגרמניה.

ü    מומלץ לשמור על חשיפה גבוהה לדולר האמריקאי.

ü    אנו ממליצים על הקטנת חשיפה לאג"ח הקונצרניות בדירוגים נמוכים.