הבורסה צפויה להיפתח במגמה מעורבת

פער הארביטראז' המשוקלל של המניות הדואליות הינו שלילי בשיעור של 0.3%
הבורסה בתל אביב צפויה להיפתח במגמה מעורבת על רקע מגמה מעורבת בשווקי העולם.

במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "הדולר-שקל מטפס לאזור 3.77-3.78 על רקע העלייה בציפיות הריבית על הדולר וזאת לאחר פרסום מדד המחירים לצרכן ביום שישי בארצות הברית, שהיה גבוה מהמצופה (עלייה חודשית של 0.2% ושנתית של 1.1%). במסחר בעולם ביום שישי הדולר זינק בחדות מעלה לשיא של חודש, אך בנפחי המסחר הדלילים של יום שישי בישראל התנועה של הדולר-שקל היתה מתונה יותר, וייתכן שנראה היום השלמת פערים. עם זאת, למרות נתוני האינפלציה המעודדים בשוק עדיין לא צופים כי הבנק הפדרלי יעלה ריבית בישיבתו החודשית השבוע (בשוק החוזים העתידיים מתמחרים רק 12%). עם זאת, הישיבה השבוע תרכז תשומת לב מרובה. על רקע הסימנים הסותרים – הן ברמת נתוני המקרו והן ברמת התבטאויות חברי הפד – הצהרת הבנק השבוע ומסיבת העיתונאים עשויות לספק אינדיקציה מובהקת יותר באשר לסבירות להעלאת ריבית בדצמבר. בשוק מתמחרים כרגע סבירות של 56% להעלאת ריבית. עוד אירוע שצפוי להשפיע השבוע על המסחר בדולר יהיה ישיבת הריבית של הבנק של יפן, כשבשוק ישנה ציפייה כי הבנק ירחיב את תוכניתו הכמותית וזאת במטרה להאיץ את הפיחות בין. אם הבנק אכן יספק את ציפיות השוק, הין צפוי לצנוח והדולר צפוי לזנק על חשבונו, מה שישפיע על המגמה של הדולר בשוק הכללי, וכנראה גם למול השקל. ברמה הטכנית, הדולר-שקל מיטלטל כרגע בטווח שבין 3.75-3.80, וכל עוד הוא כלוא בתוך הטווח לתנועה מעלה-מטה אין חשיבות מרובה ברמה הטכנית".

שחר רחמני מנהל שירות האיתותים על השוק בארה"ב בהיבט הטכני:
לאחר המימוש מלפני מס' ימים קיבלנו התייצבות ותיקון עולה , השוק נראה טוב יותר אך לא מרשים מספיק.
רק במידה ויעלה עוד קצת אז יתחזק טכנית, בינתיים הסנטימנט מעורב.

בשווקים יש מכלול תנאים אשר תומך בשוק המניות כמסלול אטרקטיבי יותר אך לטווחים הקרובים אין צפי לעליות חדות בעיקר בגלל מס' גורמים:
* הבחירות בפתח , אמנם קלינטון מובילה והיא ממשיכת אובמה אך בהחלט יש חוסר וודאות לגבי הבחירות.
*הצמיחה הגלובלית וגם בארה"ב חיובית אך נמוכה ותנאים אלו צפויים לתרום להמשך רווחיות החברות כראוי אך בצמיחה מתונה.
*העלאת ריבית תהיה אך בצורה מתונה,המתנה ארוכה בהעלאת ריבית מעלה את הסיכונים למינוף משקי הבית והחברות.
*סיכונים מהגוש האירופאי עדין קיימים בעקבות יציאת בריטניה וכלכלות חלשות בגוש , כן באסיה בעיקר סין בסיכון קבוע להתפתחות משבר פיננסי.
לסיכום , בהיבט הרחב לדעתי אין צפי לשוק סוחף לעליות חדות מאוד אך אני ממשיך בהערכה כי לטווחים ארוכים עדין שוק המניות יותר אטרקטיבי מול אפיקים אחרים והסבלנות תנצח.
במרוצת הזמן תמיד יכול להיכנס מימוש תקופתי אך הסייקל השורי בתנאי שוק אלו צפוי להמשיך במיוחד כשכמויות הכסף הפנויות עצומות.

בהיבט הטכני
טווח קצר , אתמול המדד המרכזי פרץ ויצא מאזור התמיכה, צריך להחזיק מעל 2130-2125 בשביל המשך מומנטום וכיוון חיובי.
בגדול התמיכה בטווח 2125-2100 ורק אם תישבר השוק ירד עוד 3-2%.
לטווחים ארוכים אני בהערכה שעוד נראה 2300-2200.

המסחר בבורסה בתל-אביב בשבוע המסחר השני של ספטמבר התאפיין בירידות שערים בכל מדדי המניות המובילים;
המשך הנפקות בשוקי איגרות החוב,המניות ותעודות הסל

מדד ת"א-25
ירד השבוע ב-1.6%.מתחילת השנה ירד המדד ב-6.2%, לאחר עלייה של כ-4% בשנת 2015.

מדד ת"א-100
ירד השבוע ב-1.8%.מתחילת השנה ירד המדד ב-4.5%, לאחר עלייה של כ-2% בשנת 2015.

מדד ת"א נפט וגז
ירד השבוע ב-4.8%.מתחילת השנה עלה המדד בכ-9.3%, לאחר ירידה של כ-5% בשנת 2015.