מגה, הסיפור שעוד לא נגמר

דורין פלס, אנליסטית הקמעונאות של IBI בית השקעות
הכותרת: יינות ביתן תרכוש את מגה בתמורה ל-400-450 מיליון ₪.
המציאות: זו המלצת הנאמנים, כנראה יוגשו עוד הצעות לבית המשפט והמחיר הוא בכלל 270-320 מיליון ₪ (לפני מלאי).
כבר נשמע פחות גרנדיוזי...

מה הסיכוי שהמהלך יצא לפועל?
יש הרבה מוקשים בדרך, לרבות זרימת הצעות נוספות לבית המשפט וסוגיית הממונה על ההגבלים.
לגבי הממונה- בעייתי שלגבי רשת רמי לוי הודיעה הממונה מראש כי תתנגד, ולגבי יינות ביתן שמגלגלת מחזור מכירות דומה הממונה או מי מטעמה לא תביע עמדה. כנראה שהסוגיה העיקרית היא סוגיית מיקומי סניפים, נצפה לבדיקה מעמיקה של הרגולטור.
בהקשר זה נציין כי הממונה עצמה, עו"ד מיכל הלפרין, מנועה מלעסוק בכל הנוגע ליינות ביתן עקב ניגוד עניינים, ולכן הטיפול יעבור ליועץ המשפטי והכלכלן הראשי של רשות ההגבלים.

ובכל זאת, בתרחיש בו יינות ביתן רוכשת את מגה הדבר יכול להיות דווקא חיובי לענף.
- יינות ביתן השלימה את רכישת כמעט חינם בשנת 2013 והשמועות גורסות שלקח זמן רב עד שהגיעה לנקודת איזון, ושלמעשה עד היום מתמודדת הרשת עם מינוף גבוה כתוצאה מכך
- עוד ברכישת כמעט חינם התקשתה רשת יינות ביתן להשיג את כל המימון לעסקה מהבנקים, ולמעשה 50 מיליון ₪ בעסקה הגיעו מהלוואת מוכר. מי יממן את המהלך הפעם?
- הרכישה של כמעט חינם היתה באזור הנוחות של יינות ביתן: קצת יותר מ-30 סניפים בתחום הדיסקאונט
- לעומת זאת, רכישת מגה היא בבחינת עולם חדש לביתן: 120 סניפים, רובם המוחלט עירוניים, ניהול שונה, מיקוד שונה, עלויות שונות. לא מדובר רק על שטח הסניף ומגוון המוצרים על המדף, אלא גם על ההיבט התפעולי, כוח עבודה, עלויות שכירות ועוד.
- לפי פרסומים, לאחר רכישת כמעט חינם הושקעו עוד 70 מיליון ₪ בשיפוץ הסניפים. אין ספק שגם הפעם נראה השקעות כספיות גבוהות בשיפוץ סניפי מגה שזקוקים לשדרוג משמעותי על מנת להצליח להתחרות מול החלופות העירוניות.

בשורה התחתונה
רכישה נוספת של יינות ביתן תוליד רשת ממונפת בעלת שדרה ניהולית שתעמוד בפני אתגר לא פשוט של "החלפת תקליט" והתמודדות מול פורמט עירוני ששונה בתכלית מפורמט הדיסקאונט.
בתרחיש כזה, צפויים חבלי לידה לא פשוטים ל"מגה החדשה", ובזמן הזה יתר השחקניות יכולות להתחזק.
רכישה בגובה מאות מיליוני ₪ מגבילה מאוד את יכולת מתן ההנחות והמבצעים, ולכן לא סביר שנראה סחרור מחירים בפורמט העירוני.