השינוי במחיר הנפט יהיה מהיר ואלים, אולי אפילו יותר מהצניחה שלו כלפי מטה.

יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס
"בשבוע האחרון התרבו האזהרות מפני גל של פשיטות רגל בקרב חברות בסקטור האנרגיה וההשלכות של זליגת המשבר לסקטור הפיננסים. למרות כל האזהרות יש דבר אחד שקשה להבין, אם במחירים של 50 דולר לחבית הרבה מאוד חברות בסקטור האנרגיה יאלצו לסגור את עסקיהן, זה אומר שיש להן לא מעט שדות נפט מפיקים, שברמת מחיר של 40-50 אינם רווחיים ואפילו הפסדיים. במידה וחברות אלו יסגרו את עסקיהן, ההיצע העולמי צפוי להיפגע ב-1% לפחות, מה שצריך לסגור את פערי הביקוש וההיצע, האמת היא שהפער צריך להתהפך. אם אלו הם העובדות, אזי צריך להיות ברור לכולם שהמחיר חייב להיות גבוה מ-30, גבוה מ-40 ואף מ-50 ולכן לא יוכל להחזיק כך לאורך זמן. ניסיון העבר מלמד שהמשקיעים נכנסים הרבה מאוד פעמים לפאניקה בלתי מוסברת, שבדיעבד מתגלה כפאניקה מוגזמת. אני לא בטוח שטלטלת הנפט תסתיים כל כך מהר ובכל זאת, ההיגיון הכלכלי הפשוט שלי אומר לי שאם בעקבות תחרות מוגזמת חלק מהשחקנים נופלים, לאחר מכן המחירים עולים. במקרה של הנפט שנחשב לאחת הסחורות הספקולטיביות והסחירות ביותר, שנסחרות בעיקר על ידי ציפיות עתידיות, השינוי במחיר יהיה מהיר ואלים, אולי אפילו אלים יותר מהצניחה שלו כלפי מטה. שוק האנרגיה חווה טלטלה שבהחלט עשויה להתגבר בזמן הקרוב, אך זה ייגמר בטלטלה וצמצום השוק ולהערכתנו לא יזלוג למשבר פיננסי גלובלי.

חברון מתייחס גם לכלכלה האמריקאית ואומר כי " להערכתינו, הירידות בארה"ב לא נובעות מנתוני מאקרו חלשים וגם לא מחשש להתמתנות בסין. הקריסה של מניות הבנקים בארה"ב והעלייה החדה בתשואות האג"ח זבל שם לא מותירה כל ספק – המשקיעים חוששים ממשבר פיננסי שיתחיל עם גל של פשיטות רגל בסקטור הארגיה ויזלוג למערכת הפיננסית. "

חברון מתייחס גם לשוק המקומי "בבנק ישראל ממשיכים לתלות את מרבית הירידה באינפלציה ב-12 החודשים האחרונים בירידה במחירי האנרגיה והסחורות ובהפחתות המחירים החד פעמיות אותם ביצעה הממשלה. בהינתן העובדה שבבנק צופים אינפלציה שלילית גם במהלך הרבעון הראשון של השנה על רקע המשך הירידה במחירי האנרגיה והורדות מחירים יזומות נוספות ובהינתן הדיפלציה השנתית העמוקה ותיסופו של השקל מול הסל, הערכתנו כי ריבית בנק ישראל צפויה להיוותר ללא שינוי בשנה הקרובה מקבלת חיזוק משמעותי. "