מידרוג מורידה דירוג סדרות אג"ח א', ב', ד', ה' ו-ו' של מירלנד

מ- B1.il ל-B3.il וכן מוציאה את הסדרות הללו מרשימת המעקב עם השלכות שליליות ומציבה אופק שלילי
הורדת הדירוג והצבת אופק שלילי נובעים, בין היתר, מהגידול בסיכון פעילות החברה הנובע מהמשך החולשה ואי הוודאות הסובבת את הכלכלה הרוסית, הסובלת מהירידה החדה והתנודתית במחירי הנפט בשנה האחרונה, בשילוב משבר גיאופוליטי באזור ומשטר הסנקציות הכלכליות שהוחל על המדינה. על רקע האמור, הופחת דירוג האשראי הבינלאומי של רוסיה ע"י מודי'ס לדירוג Ba1 באופק שלילי (כאשר בטרם המשבר, דירוג המדינה היה Baa1). בהמשך לאמור, ביטוי להידרדרות הכלכלה הרוסית ניתן למצוא בפיחות שער הרובל (בייחוד אל מול הדולר) יחד עם השינויים החדים בריבית הבנק המרכזי הרוסי, ירידת דמי השכירות ושווי הנכסים במונחים דולרים וקיטון בביקוש לשטחי נדל"ן חדשים. את ההשפעות ניתן להדגים בשחיקה בשווי הנכסים המניבים של החברה, שירדו בכ-70.8 מ' דולר ותרמו להפסד נקי של כ-83.7 מ' דולר (לתקופה של 1-9.2015); מהמשך שחיקה בפעילות החברה, כפי שמשתקפת משחיקה מהפסדים מתמשכים ושחיקה בשווי הנכסים המניבים של החברה. עיקר השחיקה נובעת מהמשבר שפוקד את כלכלת רוסיה ואשר התחיל לקראת סוף שנת 2014; במקביל יש לציין כי בעלי האג"ח אישרו את הסדר החוב המוצע בנוגע לסדרות האג"ח במחזור של החברה (תנאי הסדר החוב יפורטו בפסקה הבאה), הנותן רגיעה זמנית בלחץ התזרימי על החברה. חתימה על הסדר החוב האמורה תביא לפריסה מחודשת של לוח הסילוקין של האג"ח שבמחזור החברה. פריסה זו, להערכת מידרוג, משפרת את הנראות התזרימית של החברה בטווח המיידי ולולא ביצוע הסדר החוב האמור, החברה לא היתה מסוגלת, ככל הנראה, לשרת את חובותיה באופן אשר היה מביא להורדת דירוג חדה יותר. יחד עם זאת, הסדר החוב האמור כולל אתגרים משמעותיים שעל החברה לעמוד בהם ושחלקם אינם בשליטת החברה וקשורים להתאוששות כלכלת רוסיה ויכולת החברה לבצע מימון מחדש של הלוואות ו\או למכור נכסים מניבים וקרקעות בעתיד.