הותרת הריבית בישראל על כנה לאורך זמן תתמוך בהתחזקות הדולר מול השקל

בנק אגוד בסקירתו השבועית מתייחס לשוק המט"ח
נתוני מאקרו מעורבים והחלטות ריבית בארץ ובארה"ב גרמו השבוע לתנודות בשער החליפין, להיחלשות שלו מול השקל ולהתחזקות מול יתר המטבעות בעולם. אמנם לא בישראל ולא בארה"ב זזה הריבית, אבל עצם ההחלטה או ההודעה הנלווית תורמות לתזוזות בשוק האג"ח והמט"ח. אמנם הסיכויים המגולמים בשוק לעליית ריבית בארה"ב גבוהים מ- 50% רק עבור ההחלטה באוקטובר ולא בספטמבר, הרי שהסיכויים עצמם לעלייה בריבית עלו. בישראל, בניגוד שאר העולם, שער הדולר נחלש בשבוע האחרון. אינפלציה נמוכה לפחות עשויה לגרום להותרת הריבית על כנה זמן רב יותר מה שעשוי לגרום בחצי השני של השנה הקרובה (מחצית 1, 2016) להתחזקות הדולר מול השקל, בפרט, כשהחלטת הריבית של הפד תומכת בהעלאת ריבית בקרוב. אבל, המגמות בפועל ייקבעו כמובן בהתאם להתפתחות בשווקים בחודשים הבאים ובקצב שהפד בעצמו ימשיך להעלות את הריבית הדולרית. נקודת תמיכה הינה 3.761 שקל לדולר ונקודת התנגדות עומדת על 3.824 שקל לדולר. באירופה עדיין מתנהלים המגעים בין הנושים ליוון ולמרות שקצת ירדו מהכותרות, זולגות החוצה מדי פעם ידיעות על אי הסכמות אלו או אחרות בין הצדדים, כך שעוד יתכן שנושא יתעורר שוב בקרוב עם השפעה כזו או אחרת על שערי החליפין בהתאם להתפתחויות. נקודות תמיכה קרובה הינה 1.0834 דולר לאירו ונקודת התנגדות עומדת על 1.1369 דולר לאירו.

בנוגע לשוק האג"ח הממשלתי אומרים באגוד כי "מחיר הנפט העולמי, שער הדולר, הטלטלה בסין והחלטת הריבית בארץ ובארה"ב, הם הגורמים המרכזיים שהשפיעו השבוע על תשואות האג"ח בארץ ובעיקר על האפיק הצמוד. בזירה העולמית, לאחר שראינו ירידות בתשואות, מאמצע שבוע זה התחלפה המגמה ואנו רואים עליית תשואות בארה"ב ובשווקים מפותחים שהחלה כנראה בשל מעבר כספים לאפיקים הספקולטיביים יותר, פרסום דוחות טובים יחסית של חברות אמריקאיות והודעת הריבית של הפד אשר שכנעה את המשקיעים כי העלאת ריבית צפויה באוקטובר. בזירה המקומית, התשואות באפיק השקלי נטו לירידות כשבגדול הן עוקבות אחרי המגמה בארה"ב, אך התשואות באפיק הצמוד טיפסו על רקע התקררות בסביבת האינפלציה בעקבות הצניחה שחלה השבוע במחירי הנפט ובעקבות תיסוף השקל לאחר הודעת ריבית בנק ישראל.