הפוך לדף הבית | כלים לבעלי אתרים | תכנה לניתוח טכני | פורומים | חיסכון בעמלות מסחר | מניות מומלצות | אודות טלנירי | צור קשר |
מבצעיםחדשותגידול של כמעט פי 3 בגניבת רכבים חדשים מודל 2023מערכת טלנירי | 28/9, 20:19 פוינטר מסכמת את רבעון 3 בגניבות רכב בישראל אינטל וטאואר מודיעות על הסכם חדש להרחבת כושר ייצורמערכת טלנירי | 5/9, 21:04 טאואר תרחיב את כושר הייצור שלה בטכנולוגיית 300 מ"מ באמצעות רכישת מכונות שיותקנו במפעל אינטל בניו מקסיקו, כמענה לביקושים גדלים של לקוחות החברה |
אקסלנס ברוקראז' מתחילה לסקר את פרוטרוםפרוטרום מערכת טלנירי | 31/10/14, 11:23 גידול ניתחן של המדינות מתפתחות בהכנסות מעודד את הצמיחהבואו לדבר על זה בפורום בורסה ושוק ההון אנו מתחילים סיקור של חברת פרוטרום עם המלצת קניה ומחיר יעד של 105 ₪ למניה. פער מכפילים של כ- 9% ביחס למתחרים, המשך צמיחה אורגנית בהכנסות בדומה לסקטור, וצמיחה נוספת ברווח הנקי כתוצאה מתהליכי התייעלות צפויים בשילוב עם פוטנציאל צמיחה נוסף עם ביצוע רכישות צפויות משקפים את האפסייד בטווח הקצר-בינוני. צמיחה אורגנית מושפעת לחיוב משינוי בתמהיל הגיאוגרפי ברבעונים האחרונים אנו רואים שיפור בצמיחה האורגנית (בנטרול מטבעות) לרמה של כ- 4.5%. הרכישות האחרונות אותן ביצעה פרוטרום אשר מוטות לאזורים מתפתחים, המתאפיינים בצמיחה גובה יותר, הביאו לכך שהמדינות מתפתחות מהווה כ- 50% מסך מכירות הקבוצה. שינויים התמהיל הגאוגרפי בשילוב עם שיפור צמיחת החברה באירופה צפויים להביא להמשך מגמה זו. רכישות עשויות להביא לצמיחה נוספת של מעל 5% בשנה ב- 2015-16 לפרוטרום יעד להגיע לרמת מכירות של מיליארד דולר עד 2016 ולהערכתה עמידה ביעד זה אפשרית עוד במהלך 2015. עם זאת, להערכתנו, יעד זה יתאפשר רק באמצעות ביצוע רכישות נוספות בשנה הקרובה. עם עלות גיוס הון נמוכה (ריבית ממוצעת לחברה ב- 2013 עמדה על 1.57%) ושמירה על רמת מכפילים נמוכה, בדומה לעבר, מהלכים אלו צפויים להציף ערך נוסף למניה. תהליכי קונסולידציה מאפיינים את הענף ואת פרוטרום כאשר ה- DNA שלה הינו כזה של רכישות. בשיחת הועידה האחרונה, החברה ציינה כי היא מעריכה כי בעתיד הקרוב נשמע על רכישות נוספות כאשר חברות פוטנציאליות נמצאות בשלבי בדיקה שונים המשך מגמת שיפור רווחיות לפרוטרום יעד שיפור ברווחיות הליבה שלה לרמה של 20% EBITDA לעומת 18.7% ב-2013 ו- 19.2% שאנו מעריכים השנה. המשך תהליכי התייעלות אשר חלקם נושאים פירות כבר כיום בשילוב עם תהליכים נוספים של סינרגיות מרכישות שבוצעו והקמת מערך סחר גלובלי אשר צפוי לתת פירות ב- 2016. עם זאת, נציין כי העלייה בהיקף פעילות הסחר והשיווק, אשר רווחיותה נמוכה משמעותית, צפוי בטווח הקצר למתן במעט את השיפור רווחיות כלל החברה. פיזור שמסייע ליציבות פיזור לקוחות, חו"ג, גיאוגרפי וכו' מסייעים ליציבות החברה כאשר הם מקטינים את התלות של החברה בגורם אחד. בשנים עברו הנוכחות הגבוה של פרוטרום באירופה השפיעה לשלילה על תוצאות החברה כאשר הצמיחה השלילית באירופה הביאה לצמיחה אורגנית זניח ועל כן אנו רואים בחיוב את השינוי בתמהיל הרכישות התרחבות מכפילים בסקטור ופוטנציאל כניסה למדד המעוף (בטווח הבינוני) עסקות שהתבצעו בשנה האחרונה לרכישת חברות בינוניות-גדולות נעשו במכפילים גבוהים ביחס לעבר ומשכו כלפי מעלה את מכפילי החברות, אם כי אלו עדיין נמוכים מן העסקאות בפועל. בהתאם לכך ניתן לראות גם עליה בפוטנציאל המכפיל בו נסחרת פרוטרום אשר עודנו נמוך ביחס לממוצע בסקטור. בצד המסחרי, פרוטרום הינה מניה בעלת השווי השוק הגבוה מבין חברות ת"א 75 כך שבמקרה של יציאת מניה ממדד המעוף צפויה פרוטרום לעלות מדרגה נוספת ולהיכנס למדד ת"א 25. בשורה התחתונה, תמחור בהשוואת מכפילים ביחס לסקטור משקף פוטנציאל במניית פרוטרום. כמו כן, במידה והחברה תבצע עסקאות נוספות כפי שהיא חוזה והנ"ל יעשו במכפילים סבירים עשוי להיווצר פוטנציאל נוסף אשר יתווסף לצמיחה האורגנית. פיזור גיאוגרפי מהווה אף הוא נקודה חיובית הן בצד הצמיחה והן בצד היציבות. אנו מתחילים סיקור עם המלצת קניה במחיר 105 שקל. טלנירי מציעה לך את מגוון השירותים תחת קורת גג אחת!
פתיחת חשבון למסחר בארץ ובארה"ב, שירותי איתותים לישראל, ארה"ב והמעו"ף, שירות החזרי מס, תוכנת ניתוח טכני ועוד...
השאר את פרטיך ונחזור אליך בהקדם
כתבות נוספות |
טלנירי אישי | סגור |
---|
התיק שלי | ההתראות שלי |
---|
באמצעות מערכת תיק המניות של טלנירי ניתן לנהל מספר תיקי השקעות ומספר תיקי מעקב.
תצורת תיק ההשקעות מאפשרת לך לעקוב אחרי השקעותיך האמיתיות ו/או לנהל תיק וירטואלי.