אנליסט הנדל"ן של IBI על אפי פיתוח

הסיכון כבר מגולם במחיר, פוטנציאל האפסייד עצום
אפי פיתוח פרסמה את דוחותיה לרבעון השני:
ניתן לראות שיש ניגוד בין המיקרו למקרו ובעוד מצבה הכלכלי של רוסיה לוטה בערפל לאור גיבוש הסנקציות שהולך ומתגבר דווקא התוצאות התפעוליות מרשימות.

עולות שתי נקודות עיקריות חיוביות:
1. קניון אפימול – לאחר שרבעון שעבר אכזב הקניון ( כתוצאה מהעלאת תשלומי מס ומעונתיות ) חזר הקניון להרשים - ה- NOI הסתכם ב- 22.5 מיליון דולר (לאט לאט מתקרב לקצב שנתי של 100 מיליון סכום שהיה נראה דמיוני לפני שנה) לעומת 16.8 מיליון דולר ברבעון שעבר. שיעור התפוסה ירד מ- 83% ל- 82% אולם החברה ציינה שהרבה חנויות התווספו במהלך הרבעון דוגמת KFC, רשת הכלבו TSUM וחדר כושר ענקי בשטח של 3,290 מ"ר. לאור זאת נראה כי ה- NOI ימשיך להשתפר במהלך הרבעונים הבאים. בנוסף, ציינה החברה שמספר המבקרים הממוצע ביוני עלה ב- 25% לעומת יוני אשתקד.

2. ODINBURG – אפי פיתוח ממשיכה למכור דירות בקצב מרשים וכבר מכרה 269 דירות בפרויקט לעומת 154 ברבעון שעבר.

שורה תחתונה, התוצאות די טובות. המניה תמשיך לדשדש בגלל המצב ברוסיה אולם להערכתי המחיר היום מגלם כבר תרחיש מאוד פאסימי.
המניה ירדה מ- 85-90 סנט ל 60 סנט ונסחרת כמעט שליש מההון (נזכיר שהיא ממונפת רק 27% ) ובמידה והמצב ברוסיה יתאושש פוטנציאל האפסייד הינו עצום.